Hvis krig bryder ud igen i Mellemøsten, vil oliekrisen dukke op igen?

Mellemøsten er verdens vigtigste olieproducerende region og den mest ustabile geopolitiske region. Konflikten mellem Palæstina og Israel har en lang historie, der ofte resulterer i lokale krige eller terrorangreb.

Den 7. oktober 2023 affyrede den palæstinensiske væbnede organisation Hamas hundredvis af raketter fra Gaza-striben mod Israel, og Israel udførte flere luftangreb på Gaza-striben. Konflikten mellem de to sider resulterede i hundredvis af dødsfald og ofre og tiltrak også bred opmærksomhed og fordømmelse fra det internationale samfund. Indvirkningen af ​​den palæstinensisk-israelske konflikt på de internationale oliepriser afspejles hovedsageligt i to aspekter: For det første øger den risikoaversionen i markedet, hvilket får investorer til at sælge risikable aktiver og vende sig til guld, råolie og andre sikre havn-aktiver. ; for det andet øger det olieprisen i Mellemøsten. Usikkerheden om udbuddet har ført til bekymring for, at konflikten kan sprede sig til andre vigtige olieproducerende lande, såsom Iran og Irak, eller påvirke sikkerheden ved olietransport. Derfor steg de internationale oliepriser kraftigt efter udbruddet af den palæstinensisk-israelske konflikt.

Industriens insidere mener dog, at den nuværende runde af palæstinensisk-israelsk konflikt vil være svær at kopiere oliekrisen i 1973 og vil have en begrænset effekt på at presse oliepriserne op. Årsagerne er som følger: For det første er hverken Palæstina eller Israel store olieproducenter eller forbrugere og har ringe direkte indflydelse på oliemarkedet; for det andet er det globale olieudbud og -efterspørgsel i øjeblikket relativt afbalanceret, og OPEC+-alliancen har ydet støtte til oliepriserne gennem frivillige produktionsnedskæringer. For det tredje har USA som verdens største olieproducent og forbruger tilstrækkelige strategiske reserver og skifergasressourcer, som kan frigive forsyninger, når det er nødvendigt; For det fjerde er den nuværende palæstinensisk-israelske konflikt endnu ikke eskaleret til en fuldskala krig, og andre olieproducerende lande har heller ikke vist nogen hensigt om at gribe ind eller støtte nogen af ​​siderne. Disse domme er naturligvis baseret på den præmis, at konflikten ikke vil forværres yderligere. For at opsummere er "krudtønden" i Mellemøsten genopstået, og de internationale oliepriser er steget, men oliekrisen vil næppe ske igen. Det betyder selvfølgelig ikke, at politiske risici og oliemarkedsvolatilitet i Mellemøsten kan ignoreres.

Derudover er oliemarkedet i dag helt anderledes end det var i 1973.

Intuitivt, selvom OPEC træffer foranstaltninger som produktionsnedskæringer og embargoer, vil det ikke have samme effekt som i 1973. På den ene side skyldes det, at det globale olieproduktionsmønster er blevet mere diversificeret, og på den anden side, fordi det globale olieproduktionsmønster er blevet mere diversificeret. olie har også ændret sig i den internationale energistruktur.

I 1973 var mere end 50 % af det globale energiforbrug olie og omkring 20 % naturgas. I 2022 vil andelen af ​​olie falde til 30 %, og naturgas vil stadig udgøre omkring 20 %. Betydningen af ​​olie er faldet markant.

Men selvom andelen af ​​olie falder, kan olieproducerende lande stadig øge oliepriserne ved at reducere produktionen markant (lad os ikke diskutere, om de vil gøre det). Men har Saudi-Arabien eller OPEC så stærk en vilje?

Bortset fra faldet i oliepriserne i 2020 på grund af epidemien, har OPEC været tilbageholdende med at vedtage ekstreme produktionsreduktioner og prisbeskyttelsespolitikker i de seneste år. Der er en kernelogik i dette: I sammenhæng med den nuværende energiomstilling kan alt for høje oliepriser fremskynde processen med oliesubstitution, hvilket i stedet vil reducere olieefterspørgslen og påvirke de olieproducerende landes interesser.

I dag i 2023, selvom OPEC træffer produktionsreduktionsforanstaltninger, kan der være usikre faktorer som Ruslands produktionsreduktion. Uden at berøre deres kerneinteresser er det derfor usandsynligt, at olieproducerende lande repræsenteret af Saudi-Arabien vil genoptage reaktionsforanstaltninger svarende til dem i 1973.

Derudover er en anden stor forskel mellem nu og 1973 netop resultatet af 1973-krisen: USA og Europa har begge en vis mængde oliereserver.

De amerikanske oliereserver er blevet en nøglefaktor, der har påvirket oliepriserne i de seneste år. Selvom de amerikanske oliereserver er på et lavpunkt i 40 år, ifølge Goldman Sachs skøn. Men hvis der er en ekstrem oliekrise, kan denne del af budgettet stadig opveje noget af virkningen.